爆雷房企第一例控股集团退市易居研究总监严跃进

4月6日，港交所宣布取消新力控股上市地位，引发市场高度关注。

事实上，房地产公司新力控股退市的一大背景是未能如期复牌。 2021年9月20日，新力控股因两笔内债逾期停牌。 此后10家房企发停牌公告，公司对外披露累计逾期债务超过63亿元，尚未制定债务处置方案。 另一方面，新力控股自披露2021年半年报后，再未定期披露财务报告。 根据上市规则，对于连续停牌满十八个月的股票，联交所有权将其退市。

“新力控股将成为房企债务风波以来第一家退市的房企。” 易居研究院研究总监严跃进表示，公司近两年一直被债务困扰，可谓是“爆出的房企退市第一案”。 . 新力控股集团的退市，对于了解房地产企业的经营状况、资本市场的反应、风险防范与化解、企业竞争格局等，都提供了一些反思和借鉴。

据Wind统计，截至目前，在港股上市的109家房企中10家房企发停牌公告，已有16家停牌。 其中，恒大、恒大地产、南海控股、世茂集团、花样年控股、人寿、融创中国、中国奥园等8家房企自去年3月停牌至今已逾一年。 主要原因是他们没有按时披露2021年年度报告。

值得一提的是，A股上市的房地产公司蓝光发展也发布提示称，因股价首次跌破1元，今日可能被终止上市。

摘牌

4月6日晚间，在港股上市的房地产公司新力控股发布公告称，联交所公告，自2023年4月13日上午9时起，新力控股的上市地位将按照《上市规则》第 6.01A 条( 1 )被取消。

公告称，新力控股股票自2021年9月20日起停牌。根据上市规则第6.01A(1)条，若公司未能于2023年3月19日或之前复牌，本所可公司退市。 该公司未能在 2023 年 3 月 19 日或之前完成联交所规定的复牌指引而复牌。 2023年3月24日，上市委员会根据上市规则第6.01A(1)条决定取消本公司股份于联交所的上市地位。

此外，联交所已要求该公司刊发公告，解释取消其上市地位。 联交所建议公司股东如对退市的影响有任何疑问，应寻求适当的专业意见。

“取消新力控股集团的上市地位，着实令市场感到意外。” 严跃进表示，从此类公司退市原因来看，与公司经营状况改善不佳有直接关系。 问题比较复杂。 随着2023年一季度房地产销售数据的好转，这一事件进一步说明企业经营仍存在一些困难。

从行业角度来看，他也认为，“因为这次事件涉及到爆雷企业的情况，所以要特别注意市场风险。 进一步说明房企竞争格局将持续调整，各类企业也需从本轮入手。 我们从这次债务风波中吸取了重要教训，必须从房地产开发新模式的角度来谋划，确保企业稳健发展。”

因欠债而停职

新力控股是一家从江西南昌走向全国的房地产企业。 2019年，公司成功登陆港交所。 然而时隔两年，新力控股却因资金链断裂、接连债务违约等原因停牌。

图片来自新力控股官网

回顾一下，2021年9月20日，新力控股临时宣布停牌。 随后，2021年9月30日晚间，新力控股公告称，由于近期宏观经济形势导致集团面临意外的流动性问题，公司部分子公司未能在相关到期日或之前进行两次境内交易。 该融资安排共支付2021年9月18日应付利息3874万元。

2021年12月20日，新力控股首次披露逾期内债金额63.94亿元，确认10月到期的2.5亿美元债务违约。 2022年1月24日，新力控股集团有2.42亿美元海外债务到期未偿，构成交叉违约。 2022 年 6 月 18 日，该公司还有 2.08 亿美元的境外债券到期，票面利率为 10.5%。

值得一提的是，新力控股上一份定期财报是2021年半年报。 财报显示，2021年上半年，公司实现营收112.18亿元，同比增长28.9%； 期内实现毛利24.38亿元，同比下降7.28%； 毛利率为21.7%，下降8.5个百分点； 归属于股东的净利润为7.63亿元，同比下降7.06%。 此后，新力控股再未披露公司业绩。

经营数据方面，自去年11月公布截至2022年10月31日的经营数据以来，公司无经营数据。 当时的公告显示，2022年前10个月，公司及子公司连同合营、联营公司的合同销售额约为31.37亿元，同比下降96.08% . 其中，2022年10月入账约4.21亿元。

蓝光发展提示退市风险

4月6日晚间，蓝光发展发布了公司首次终止上市的风险提示公告，可能引发公司强制退市交易。 公司股票今日收盘价为0.95元/股，首次跌破1元/股。

根据规定，公司股票每日收盘价连续20个交易日低于1元的，上海证券交易所可以终止公司股票上市交易。

此外，公告显示，根据公司财务部初步测算，公司2022年末净资产预计为-208.21亿元左右。 若公司2022年经审计期末净资产为负数，公司股票将实施退市风险警示。

从经营业绩来看，1月31日，蓝光发展发布的业绩预告显示，2022年全年净利润预计为亏损219.37亿元，扣非净利润为亏损。亏损212.24亿元。 1亿元，主要计提商品跌价准备的减值损失约160亿元。

此后，上交所向蓝光发展发出关注函，要求公司说明2022年各项目预计大规模计提存货跌价准备的依据及合理性； .

蓝光发展在回函中表示，2022年公司现有项目所在的二三线城市新房成交规模将继续下滑，价格将继续走低。 同时，报告期内，公司自身债务风险未得到有效化解等因素，导致开发周期延长，成本增加，故计提存货跌价准备。

“当前房地产市场总体发展良好，但蓝光、索尼退市风波引发市场高度关注，此次事件进一步说明，部分房地产企业的经营状况依然不佳。”延期或债务重组等措施掩盖了一些重要问题。” 言跃进说道。