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彩：CPI增速回落，需要重点解决一些问题。 我个人不喜欢用“担心”这个词。 担心并不能解决问题。
真正令人担忧的是核心消费者物价指数（CPI）正在放缓。 虽然剔除能源和食品价格后，核心CPI增速放缓的幅度并没有那么严重，但放缓依然是无法改变的事实。
其背后的原因自然是消费者信心不足、收入下降。 更多的是疫情的长期影响，即“疤痕效应”——首先，消费者的收入需要很长时间才能恢复；其次，消费者的收入需要很长一段时间才能恢复。 第二，三年的疫情造成的影响，对整个社会的消费行为产生了很大的影响，所以居民的整体消费行为可能会更加保守。
消费者信心的修复和资产负债表的修复都需要时间。 我认为企业家的信心可能会先恢复，然后消费者的信心才会恢复。 只有社会经济整体形势好转、就业机会增加、收入增加、预期改善，消费才会更加活跃，消费者才愿意加杠杆。
从社会消费品零售总额我们已经发现一个现象——在防控政策优化调整后，我国消费确实明显复苏，但更多体现在相对较小的消费领域，比如餐饮消费、电影等文化消费和旅游，而在汽车、数码产品、房地产相关的家具家电等大宗消费领域依然疲软。
从这个角度来看，我国消费者信心的恢复可能需要更长的时间。
罗志恒：当前，中国经济仍处于持续复苏过程中。 PMI、社会金融等指标反映经济复苏向好，并表明服务业好于工业，内需恢复好于外需。
当然，经济复苏仍面临隐忧，复苏基础尚不牢固，主要体现在全球经济低迷和逆全球化外需影响依然存在，耐用消费品表现低迷，而房地产尚未恢复到疫情前的水平。
3月份CPI同比下降，反映出经济整体需求不足、微观主体信心不振等问题。 因此，当前最紧迫的任务是继续做好稳增长、稳就业、稳消费、稳投资、稳信心的工作。
目前CPI增速同比回落只是暂时的，无需过度担心。
CPI 包括一个消费篮子，其中包括必需品和可选商品和服务。 当前CPI同比较低，主要是食品等必需品和手机等可选消费品价格较低。
事实上，疫情防控措施优化调整后，国内市场服务消费复苏明显好于商品消费，服务价格上涨也好于商品价格上涨。
至于房地产和股票投资，其价格变化并未计入CPI，但近期资产价格的变化其实值得关注。 从资金去向看，居民中长期贷款同比增加，与一季度房地产销售同比正增长相对应； 企业定期存款占比上升、民间投资低速增长也反映出企业预期和信心仍需提振。
近期，我国消费呈现逐步复苏趋势，3月份已反弹至两位数增长水平。 资料来源：国家统计局
热点三：年内CPI走势会继续下滑吗？
NBD：支撑CPI变化的因素有哪些，这些因素年内将呈现怎样的变化，CPI是否会继续保持低位增长水平？
徐洪才：今年CPI将总体保持在较低水平，不涨不跌。
中国已经告别短缺经济时代，市场机制对于日常消费品的供需非常充足。
我认为具体的趋势还有待观察。 随着稳物价、稳经济一揽子措施的实施多项经济指标回升，CPI不会出现太大波动，将处于不温不火的状态。 从PPI来看，去年基数是先高后低，今年可能是先低后高。
但我认为PPI不能继续处于负增长状态。 如果负增长持续到7-8月，可能会恶化公司的资产负债表。
由于企业资产萎缩、负债刚性，杠杆率就会上升。 杠杆率越高，风险越大，越容易影响公司的投资预期。 如果再这样下去，就会进入恶性循环。 因此，尽管当前CPI仍有0.7%的正增长，但我们也不能掉以轻心。
苏健：CPI有一定的季节性和偶然性，我们不能仅根据一两个月的数据来判断中国经济的好坏，还需要看一个季度甚至半年的数据。
中国经济企稳向好应是大势所趋，但当前CPI、PPI下降不能掉以轻心多项经济指标回升，需警惕其中风险。
颜色：总体来看，核心CPI将保持在低位，至少今年下半年才会上涨。
不确定因素主要是猪肉价格。 未来猪肉价格可能会上涨以对冲核心CPI的下降，因此整体CPI进一步下降的空间不大，但仍将在一段时间内处于低位运行。 今年下半年或者第四季度之后，可能会逐渐好转。
今年整体CPI同比增速可能不会像3月份0.7%那么低，但未来一段时间可能会维持在1.5%以下。
判断国内价格走势，我认为应该重点关注以下几个因素：
第一个影响因素是国际因素。 以国际原油价格为例。 3月份原油价格大幅下跌。 就CPI分类指数而言，全球原材料价格也处于下跌过程中，反映出全球需求疲软、全球经济增长放缓的趋势。 例如，美国的通胀近期也逐渐放缓。 这是一个全球现象。
我认为今年大部分时间全球需求不会太乐观。 全球经济变暖的趋势预计要等到年底。
第二个影响因素是国内季节因素。
什么是季节性因素？ 例如，食品价格存在季节性变化。 春天到来，天气转暖，蔬菜、水果的价格也会随之波动。 猪肉价格也是如此，目前处于相对温和变动的周期。
未来这些品类的价格尤其是肉类价格仍有可能上涨。 肉价上涨可能直接导致CPI涨幅加大。
第三个影响因素是真实内需，即消费者结合自身收入等因素产生的消费需求。
罗志恒：CPI同比变化受基数效应、居民消费能力和意愿、猪肉价格、国际原油等重要大宗商品供应等多重因素影响。
预计5月份后CPI同比涨幅将恢复上涨趋势。 主要有以下三个原因：
首先，由于去年4月份疫情反弹、供应短缺，形成了高基数。 这种情况在5月份之后将逐渐恢复正常。
二是经济持续复苏。 3月份，制造业和非制造业PMI指数分别为51.9%和58.2%，均位于扩张区间。 经济复苏将带动居民收入增速回升。 疫情防控措施优化调整后，将有利于居民消费加速恢复，服务价格将迎来快速上涨。
三是下半年猪肉消费将回归旺季，猪肉产能逐步出清，猪肉价格有望再度上涨。 此外，OPEC产油国近期联合减产，国际油价企稳。 这些因素都将支撑CPI。
NBD：今年CPI异常状态的根本原因是什么？ 是资产负债表衰退、产能过剩、收入缩水、货币在二元结构中停滞等等吗？
苏健：解决当前问题，我认为可以考虑采取以下措施：
首先是降息。 很多人把降息视为刺激需求的手段，但我不这么认为。 我认为这是企业降低成本的一种手段。 目前需求难以拉动，投资也要看信心。
对于中国来说，最需要的不是货币扩张，而是降息。 真正降低企业的运营成本是当务之急。 因为降息降低了现有贷款的成本，企业成本的降低意味着利润会增加，这可能会增加投资的动力。 融资成本降低，企业可以松一口气了。
无论货币政策多么宽松，如果企业和消费者信心不足，不愿意投资消费，大家把钱存在银行里，经济就提不起劲。
二是财政政策方面，基础设施投资有待加强。 直接扩大消费是困难的。 当前，首先可以通过基础设施投资拉动经济，增加居民收入，逐步恢复市场主体信心。 下一步要考虑如何扩大消费。
所以，现在国家要稳定外贸、稳定投资。 一方面要给民营企业安全感。 信心，激发市场活力。
第三个方面，我认为要认真落实法治，不允许个别地方政府乱作为，管住“看不见的手”，进一步优化营商环境，进一步减税降费，让企业受益。
最后，就人民币汇率而言，仍有一定下行空间。
较低的人民币汇率有利于刺激出口。 当前，在总需求不足的情况下，在通过扩大内需拉动经济增长的同时，还必须充分发挥出口的作用。 相比人民币汇率贬值带来的负面影响，我认为当前的正面影响更为突出。
徐洪才：我认为改革是解决当前经济压力的关键。 单纯依靠宽松的财政货币政策是治标不治本，但标本兼治。
2021年以来广义货币余额
3月末M2余额281.46万亿元，同比增速也创近年来第二高点
也就是说，在实施积极的财政政策和稳健的货币政策的同时，要进行结构调整，扩大总需求。 其中，房地产和汽车是两个重要的抓手和短板，需要寻找新的增长点。
过度宽松的货币政策不利于经济平稳健康发展，反而容易陷入“流动性陷阱”。 目前M2增速与社会融资增速存在较大差距，也是流动性陷阱的具体体现。
当前形势下，我认为有必要解决市场主体投资消费信心不足的问题。 否则，无论货币政策多么宽松，人们仍然会把钱存在银行里，而不会转化为消费行为。
Color：我认为近期CPI数据反差有几个原因：
一是资产负债表衰退，表现为企业和个人资产负债表下降。
二是收入萎缩，或者更准确的表达是：收入增长尚未恢复。
第三，二元结构中的货币停滞也是一大因素。 我国今年的信贷量很大，但很多都流向了各级政府相关方向的项目。
此外，还有全球经济疲软的影响因素，导致大宗商品价格走软。
至于产能过剩，我认为是长期问题，不是短期问题，所以不是今年CPI异常的原因。
上述现象不是宽松货币政策能够解决的问题。 当前的货币政策不宜过于宽松。
最近发生的硅谷银行事件给各国带来不少反思。 先松后紧会导致许多问题。 今年一季度，我国货币信贷量非常大，表明流动性充足，实际利率较低。 所以我认为国家在货币政策方面做得很好，但是仍然不能解决所有问题。
要解决的核心问题仍然是消费者信心。 所以我认为我国货币政策的空间肯定是增大了，但是在目前的趋势下，货币政策不应该继续大幅宽松。
罗志恒：当前宏观层面的问题可以归结为微观层面，就是“微观主体避险”。 对此，微观主体积极性不高、信心不足的问题必须从激励机制和政策方面解决。
首先，我国从过去重视GDP转向多目标治理体系。 然而，多目标导致地方政府被追究责任的可能性更高。 出于避险考虑，地方政府面临着“想做事又怕承担责任”。 情况。 要进一步重塑中央对地方政府的激励机制，增加反腐败和问责的宽容和尽职案例和机制。
其次，企业避险情绪不仅是经济下行时期的主动收缩，还与舆论和政策环境有关。
对此，有必要从舆论角度为民企、外资正名； 实现政策的稳定性和连续性，避免运动式监督和运动式温情，在法治框架内进行监督； 实现重大理论创新和突破，明确社会主义和私有制的关系。
当前经济正在复苏，一季度信贷数据良好，不需要像2008年全球金融危机那样强力刺激。
每日经济新闻
