2023版方案对两轮车的使用管理更加科学，不宜一刀切

7月10日，广州市组织听证会，讨论6月份公布的电动两轮车限制使用方案。 规划提出，全天限制使用的道路为少数干线高速公路和部分景观道路，对整个城市的实际使用影响有限。 与2021年广州核心城区50平方公里以上全天限行方案（尚未实施）相比，2023版方案在两轮车的使用和管理上更加科学，尊重市民实际出行需求。 目前，由于电动两轮车格局改善带来的供给质量提升，相对出行效率更高，产品渗透率进一步提升； 骑行者使用不规范、非机动车道交通资源不足等问题日益突出。 我们相信，科学管理将在尊重两轮车骑行者路权的基础上促进行业长期健康发展，也将惠及监管程度较高的龙头企业。

▍广州召开听证会并发布征求意见稿，讨论限制电动两轮车。 目的是进一步科学管理而不是禁止。

6月，广州市发布限制电动自行车出行征求意见稿。 其中，限制区域为几条车流量大且道路狭窄的主干道和少量景观道路，基本不影响广州整个市区的交通。 值得注意的是，2021年，广州市曾提出一版电动自行车限制草案征求意见。 该版本上的禁区为广州市50多平方公里的核心城区。 因此，从影响程度来看，本次征求意见稿对广州电动两轮车出行便利性的影响大大降低。 7月10日，广州市组织听证会讨论限制方案，广州市交警支队副队长也表示“要重视电动自行车的刚性出行需求，不宜限制出行”全面覆盖大片区域。” 我们认为，征求意见稿和相应听证会是对电动自行车运营标准化的探索，而不是“一刀切”的禁止使用。

▍广州本身对摩托车的使用有严格的限制广州限行电动自行车，对于电动两轮车的使用讨论也有其特殊性。

广州作为改革开放的先行城市，流动人口比例较高，自20世纪90年代以来，公共安全压力较大。 因此，其对两轮车的严格监管一直处于全国最严格的梯队。 2007年，广州成为全国第一个全面禁止摩托车上路的城市。 当时电动两轮车也被禁止。 该禁令通知的有效期至2021年11月，征求意见稿明显低于之前的版本，这实际上代表了本次提案对电动两轮车使用客观情况的进一步认可。 此次交通限制措施是继此前禁止措施之后的管理探索。 针对目前电动自行车大量使用的现状，解决非机动车道不完整、部分骑行者不遵守交通规则等造成的客观矛盾，实际上是针对电动两轮车行业。 为长期健康发展奠定基础。

▍两轮汽车是广泛使用的刚需代步工具，承担着非常重要的交通功能。

在全国范围内，新国标明确了电动自行车作为非机动车的性质，享有明确的非机动车路权，使用管理权由地方政府主导。 仅1个地级市明确禁止）； 因此，我们相信当前的两轮车行业不会重蹈摩托车禁令的覆辙。 此外广州限行电动自行车，近十年来中国电动两轮车保有量持续增长。 我们预计，到2022年电动两轮车保有量将超过3.5亿辆，高于全国乘用车保有量。 是短途出行的重要交通方式。 与此同时，疫情改变了人们的出行偏好，公共交通需求下降。 广州市公安局数据显示，疫情前，广州日均公交车出行量在600万辆以上，但疫情后，已降至300万辆以上； 电动两轮车主要承担超额出行需求。

▍危险因素：

随后“新国标”等政策变化超预期、两轮车旺季需求不及预期、行业竞争格局恶化超预期、电动两轮车行业价格战、原材料价格上涨风险。

▍投资策略：

我们认为，广州电动两轮车使用的进步恰恰说明了电动两轮车出行的刚性。 从尊重两轮车骑乘者的路权入手，探索科学的管理方法，将促进行业长期健康发展。 目前，由于电动两轮车格局改善带来的供给质量提升，出行相对效率更高，产品渗透率进一步提升； 骑行者使用不规范、非机动车道交通资源不足等问题日益突出。 在此趋势下，后续更加规范的政策落地将进一步加速行业结构的明确，有利于规范程度较高的电动两轮车龙头企业形成更强的品牌效应。

本文来自：证券研究报告精选