泰禾集团迎来A股“终局”自救多年迎来终局

救了自己多年的泰禾集团终于在A股迎来了“终结”。

6月2日晚间，ST泰禾公告称，截至当日，公司股票收盘价已连续20个交易日低于1元/股，已触及交易强制退市规定。 根据相关规定，公司股票自6月5日开市起停牌，公司股票存在终止上市风险。

6月5日开盘后，ST泰禾股价维持在0.43元的直线走势。 A股13年风风雨雨，泰禾已经到了退市的地步； 在资本市场上，也有一批房企也走到了“悬崖边”。

ST Tahoe公告截图。

泰禾濒临退市

6月2日昔日千亿房企泰禾被终止上市，ST泰禾收盘价为0.43元/股，这是公司股价连续第20个交易日收于1元/股以下，违反了《深圳证券交易所上市规则》第9.2.1条强制退市规定。交易。 目前其总市值仅为10.71亿元。

今年4月以来，ST泰禾股价一直在1元左右徘徊，5月5日短暂站上1元临界点后一路下跌。同样从5月中旬开始，ST泰禾先后发布了因股价低于面值可能被终止上市的风险提示公告以及股票交易异常波动的公告。

“退市之路”的开启要追溯到2022年5月。去年“5月1日”假期前，泰禾集团发布提醒公告，对公司实施其他风险警示，公司股票停牌。 公司股票自5月6日开盘起实施其他风险警示，“泰禾集团”变更为“ST泰禾”。

从实施风险警示的原因来看，主要是由于最近一年的内部控制审计报告被出具否定意见，以及公司非经常性损益审计前后的净利润所致。过去三个会计年度的损益，以较低者为准，为负数。 并且最近一年的审计报告显示，公司持续经营能力存在不确定性。

一年多过去了，ST泰禾依然没有跨过财务审计的“坎”。 4月29日发布的2022年年报显示，泰禾集团过去一年实现营业收入88.03亿元，同比增长79.24%； 实现归属于上市公司股东的净利润-53.74亿元，同比下降33.9%。

除了财务数据之外，本次年报中最受关注的一点是泰禾年审机构中兴华会计师事务所给出了“保留意见”。 这已是会计师连续第三年发表保留意见。 这也使得公司股票自5月4日开盘以来不断受到其他风险警示，进一步导致ST泰禾股价逐步下跌。

截至今年一季度末，ST泰禾仍有超过53,200名股东。 连日来，不少投资者就股价连续多日低于1元面值提出疑问，有投资者指出“泰禾高管基本不持有泰禾股份，高管们有没有持有泰禾股份？”对太浩的未来有信心吗？” 如果是的话，为什么不效仿好地产，实施高管低价增持的计划，以稳定股价，缓解面退风险呢？”

针对上述质疑，ST泰禾回应称：公司正在全力推进债务重组，积极解决债务问题。 截至目前，公司及各方尚未形成全面的债务重组方案。

资料图：泰禾集团股份有限公司董事长黄启森

“没有得到资本市场认可”的豪宅制造商

官网显示，泰禾集团是一家从事住宅地产和商业地产开发的大型知名上市公司。 公司成立于1996年昔日千亿房企泰禾被终止上市，2010年成功上市，是当年国内唯一上市的房地产企业。

作为福建领先的房地产企业，“院子系列”产品独特的建筑风格真正为泰禾打上了鲜明的标签。 公开资料显示，泰和于2002年进入北京豪宅市场，建造庭院建筑，成功成为全国知名的中式豪宅制造商。 公司掌门人黄启森也被称为“奢侈品先生”。

经济学背景和8年银行业经验，为黄启森的风格增添了一层金融背景。 他曾多次表示“不懂金融，就做不好房地产”。 擅长财务的黄启森，将资本杠杆运用到了极致。 通过资本运作，泰禾实现了快速扩张。

从2013年到2017年短短五年时间，泰禾销售规模实现了从100亿元到1000亿元的突破，市值一度突破500亿元。

然而，高换手率、高杠杆、高负债模式下，资金危机的端倪已在酝酿。 从2019年首次曝光资金链紧张，到2020年危机公开爆发，控股股东泰禾投资、黄启森多次被列为失信被执行人，公司市值也一路缩水。

面对房地产事业的重大关口，黄其森乐观的作风并未消失。 他多次强调“不要平躺，走正路”。 泰禾要做“小而美、小而精”。 在产品定位上，未来将主打“高端精品”； 从规模上来说，300亿到500亿就够了。

6月5日，泰禾集团还在其官方微信公众号上发布了5月份项目进展报告。 半个月前，公众号还发表了一篇记录黄其森一线研究的文章。 其提到，在询问泰禾集团股票情况后，黄启森表示：“泰禾的产品赢得了客户的高度认可，但泰禾的股票却没有得到资本市场的认可。”

黄启森还表示，从2020年债务违约到现在，“其实泰禾已经走出了最困难的时刻”。 截至2023年4月底，泰禾集团已获批政策救助资金22.18亿元，其中已到账10.09亿元。 泰禾集团数十个在建项目除1个项目复工外，已全部复工。 “无论前面有多少困难和障碍，泰禾都必须克服它们。”

泰禾“院子系统”建筑。截图来自泰禾集团官网

多家房企面临退市危机

事实上，ST泰禾并不是第一家在退市边缘挣扎的房地产公司。

5月30日晚，销售额也突破千亿元、被誉为“四川一哥”的*ST蓝光宣布，公司股票不进入退市盘整期，将6月6日终止退市，成为今年首家退市的A股房地产公司。

由于经营业绩不佳、债务重组进程缓慢，越来越多的A股上市房企“戴星戴帽”。 据不完全统计，目前已有十几家房地产企业面临退市风险。 ST粤泰、ST阳光城、*ST松都等股价已连续十多个交易日低于1元。 退休”是危险的。

近期，世茂股份、金科股份也纷纷祭出增持、收购计划的“拖延策略”。 “高管和股东增持房地产企业，有利于提振企业发展信心，提升企业发展预期，短期内对股价有一定提振作用。” 中国手指研究院企业研究部主任刘水指出。

但在刘水看来，房企摆脱风险的关键在于债务重组的情况。 尽快达成债务重组方案，同时保障楼宇交付，确保停工项目顺利施工和及时交付，加快新建住房项目销售回款，促进房地产可持续发展。企业，依靠业务复苏化解退市风险。