31省份公布2023年4月CPI同比上涨0.1%创2021年3月以来新低

31个省份相继公布2023年4月居民消费价格指数（CPI），辽宁、安徽、河南、贵州、山西、吉林、上海4月CPI进入负值区间。

从全国数据看，4月份CPI同比仅上涨0.1%，环比回落0.6个百分点，创2021年3月以来新低。剔除食品和能源价格的核心CPI上涨同比增长0.7%。

与此同时，4月份信贷数据也出现季节性回落。 尤其令人担忧的是家庭部门贷款的负增长。 与3月份相比，4月份减少2411亿元，其中短期贷款减少1255亿元，中长期贷款减少1156亿元。 短期贷款和中长期贷款双双下降，居民消费信心和购房意愿仍需进一步稳定。

多位专家分析，目前物价虽然没有进入典型的通缩区间，但确实面临“准通缩”的压力。 在供给端相对稳定的背景下，核心CPI增速较低，表明当前消费反弹较为温和。 这意味着下一步促进消费的政策空间更大，紧迫性也更强。

CPI低位回落

国家统计局城镇司首席统计师董丽娟表示，4月份CPI同比涨幅回落较多，主要是去年同期比较基数较高。 2022年4月，CPI同比上涨2.1%。

从同比看，4月份CPI上涨0.1%，涨幅比上月回落0.6个百分点。 食品中，禽肉、鲜果、食用油、猪肉价格分别上涨6.7%、5.3%、4.8%和4.0%，均有所回落。 非食品中cpi负增长 通缩要来了吗，服务价格上涨1.0%，涨幅扩大0.2个百分点。 其中，旅游服务恢复良好，机票、酒店住宿、旅游和交通租赁费用价格上涨7.2%至28.7%。 工业消费品价格下降1.5%，降幅扩大0.7个百分点，主要是能源价格降幅较大。 汽油、柴油价格分别下降10.6%和11.5%，降幅分别扩大4.0和4.2个百分点。

东方金诚首席宏观分析师王庆表示，4月份CPI同比涨幅处于较低水平，主要是当月蔬菜价格快速下跌，加上国际原油价格下跌，导致国内汽油、柴油价格走低，“价格战”对汽车造成影响。 较大； 当前消费恢复对物价的推升作用主要体现在旅游等服务价格的快速上涨。

数据显示，剔除食品和能源价格的核心CPI由上月持平转为上涨0.1%，同比上涨0.7%，涨幅与上月持平。

民生银行首席经济学家文斌表示，补偿性出行需求强劲，拉动服务价格上涨，成为核心CPI环比上涨的主要支撑因素，其他项目多数走弱。 这与“五一”假期出游人数较2019年增长19%，但旅游收入仅增长0.7%的事实相符，是内需不足的反映。

王庆还认为，当前实际消费强度偏弱，突出表现为4月份核心CPI同比继续维持在0.7%的低位。 4月份CPI通胀低位愈加明显。 背后是，在市场供给充足的同时，消费整体复苏较为温和，目前具备加大消费促进政策力度的条件。

近期CPI和PPI同比下降引发市场对通货紧缩的讨论和担忧。 国家统计局新闻发言人付凌辉今年4月在国务院新闻办新闻发布会上对此回应称，当前中国经济没有出现通货紧缩，下一阶段也不会出现通货紧缩。 。 未来价格将稳步回升，价格驱动力逐步增强。 随着下半年影响因素的逐步消除，价格将回归合理水平。

温斌表示，目前物价虽然没有进入典型的通缩区间，但确实面临“准通缩”的压力。 推动经济运行持续向好、内生动力不断增强，需要适时适度加大政策宽松力度。 考虑到美联储加息已接近尾声，货币政策的外部约束减弱，可以选择降准甚至降息的机会来促进稳定内需。 财政政策需要增加支出，加快支出进度，尽快形成实体工作量，巩固经济复苏势头。

仲量联行大中华区首席经济学家庞明对第一财经记者表示，近期物价数据与其他宏观数据类似，需要区分基数效应、季节性效应和趋势效应各自的影响。 总体来看，目前中国仅处于通货紧缩阶段，而非通货紧缩阶段。 随着经济向好和好转，社会有效需求持续回升，同比增幅将回归通货再膨胀阶段。 综合需求、供给、流动性因素的协调和拉动，以及去年的高基数效应，今年三季度将逐步回落。 预计三季度CPI同比增速有望回升并逐步回归合理水平。

住宅贷款负增长

最近公布的金融数据也显示需求不足。 央行公布的数据显示，2023年4月社会融资规模增加1.22万亿元，比上年同期增加2729亿元； 社会融资规模存量359.95万亿元，同比增长10%。 人民币贷款增加7188亿元，同比多增649亿元。

分行业看cpi负增长 通缩要来了吗，“企业强、居民弱”的信贷需求现象没有改变。 家庭贷款减少2411亿元，其中短期贷款减少1255亿元，中长期贷款减少1156亿元； 企业（机构）贷款增加6839亿元，其中短期贷款减少1099亿元，中长期贷款增加6669亿元；亿元融资增加1280亿元； 非银行金融机构贷款增加2134亿元。

刚刚过去的2023年第一季度，金融数据表现良好，4月份信贷供给呈现季节性下降。 该机构认为，从季节性角度看，4月份新增人民币贷款和新增社会融资数据较3月份回落在所难免。 由于银行有动力在每个季度末抓住时机，信贷投放的势头往往会在下个季度的第一个月放缓。

与总体数据增速相比，值得注意的是，居民部门贷款（又称居民贷款）出现了负增长。 4月份，居民部门新增贷款2411亿元再次转负，月值仅略高于2020年2月、2022年2月疫情高峰期。

金融信贷研究所副所长吴超明向第一财经记者分析，居民短期贷款新增-1255亿元，环比大幅下降。 但受去年基数较低影响，同比增长仍有601亿元。 与低息商业贷款置换存量住房贷款的宽松有关，也反映出居民整体大宗消费依然疲弱。 与此同时，4月份，居民中长期贷款新增-1156亿元，创历史单月最低值，同比减少842亿元，主要是由于疫情期间居民积压的购房需求已基本释放，居民购房意愿依然不强。 受此影响，房地产市场销售利润率明显减弱。

吴超明认为，4月份社会融资和信贷“降温”明显，但1-4月国内积累的社会融资和信贷资金仍然比较强劲。 更要关注房地产复苏“下滑”、居民消费需求不足等结构性矛盾。 回望过去，随着经济持续复苏，低基数支撑二季度GDP较高读数，预计货币政策将进入“观察期”，保持流动性合理充裕就足够了。 预计短期内降息、降准的概率较小，货币政策将聚焦结构性工具，支持房地产、科技等薄弱环节和重点领域加速复苏。

扩大需求仍需政策合作

市场普遍认为，现阶段中国经济的主要矛盾是总需求不足。 4月28日召开的中央政治局会议强调，恢复和扩大需求是当前经济复苏的关键。 积极的财政政策要强化提高效率，稳健的货币政策要精准有力，形成扩大需求的合力。

国家发改委近日透露，正在加紧研究起草有关恢复和扩大消费的政策文件，围绕稳定大宗消费、改善服务消费、扩大农村消费等重点领域，制定有针对性的政策文件。根据不同收入群体、不同消费类别的需求采取政策措施。 一、促进消费稳定增长。

近期，多地金融管理部门纷纷出台支持消费、扩大内需的措施。 例如，江苏银保监局发布《银保监会江苏监管局关于银行保险业大力支持消费恢复和扩大的通知》，提出14项具体措施督促银行保险机构要优先支持消费恢复和扩大。

福建银保监局还发布了《金融促进消费十项措施》，要求银行积极落实符合条件的城市新发行首套房个人住房贷款利率动态调整政策。我省鼓励银行机构合理降低个人住房贷款利率，降低居民购房融资成本。

5月5日召开的国务院常务会议也对扩大内需作出了部署。 会议审议通过了《关于加快先进制造业集群发展的意见》； 部署加快充电基础设施建设，更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴。 会议指出，农村新能源汽车市场广阔，加快充电基础设施建设，不仅有利于促进新能源汽车购买和使用、释放农村消费潜力，也有利于发展农村消费新业态。为乡村旅游增添乡村振兴新动力。

针对限制新能源汽车下乡的突出瓶颈，国常委强调，要适度推进充电基础设施建设，创新充电基础设施建设、运营、维护，保障充电基础设施建设。 “它是建造的、管理的和可持续的”。 要引导企业销售服务网络下沉，鼓励职业院校为农村培养维修技术人员，满足新能源汽车日益增长的维修需求。

汽车是最大的消费领域，约占社会消费品零售总额的十分之一，是促进消费、扩大内需的重要抓手。 乘联会秘书长崔东树表示，新能源汽车市场与传统燃油汽车市场的主要区别在于，小城市、县乡纯电动汽车市场渗透率还相对较低。低的。 推动新能源汽车在县乡市场的普及，是重大的市场机遇，也是巨大的蓝海。

万博新经济研究院院长滕泰表示，中国经济突破需求增长困境的关键是从投资驱动转向消费驱动，重启市场化的供给侧改革。 要支持新供给、创造新需求，同时放松老供给行业和传统生产要素的供给约束。 中国经济只有尽快从投资驱动转向消费驱动，通过市场化供给侧改革进一步解放生产力，才能实现长期可持续增长潜力。