11月CPI同比由涨转跌11年来首次出现负增长

受食品价格下跌和高基数影响，11月份CPI同比由升转降，11年来首次出现负增长。 不过，核心通胀和服务业CPI同比保持稳定，CPI暂时通缩并不意味着国内基本面正在走弱。 11月份，PPI同比、环比均持续改善cpi负增长 通缩要来了吗，进一步表明国内工业需求旺盛，经济仍在稳步复苏。

国家统计局昨日公布的数据显示，11月份CPI同比下降0.5%，为2009年2月以来首次负增长。

中信证券首席经济学家朱建芳表示，猪肉等食品价格持续走弱是CPI再次跌入通缩区间的主要原因。

统计局数据显示，11月份猪肉价格同比继续下降6.5%，降幅收窄0.5个百分点； 从环比看，猪肉价格下降12.5%，降幅比上月扩大9.7个百分点。 新鲜蔬菜、鸡蛋供应充足，11月份价格环比分别下降5.7%和1.6%。

据农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测，11月份猪肉平均批发价格为39.43元/公斤，环比下降7.2%，同比下降16.3%； 蔬菜平均批发价格3.64元/公斤，环比下降3.8%，同比上涨14.9%。

在浙商证券首席经济学家李超看来，生猪供应的持续恢复推动猪肉价格逐步回落，但冬季已进入猪肉消费旺季，这将对今年生猪价格形成一定支撑。短期内。

虽然整体CPI走弱，但并未影响核心通胀的稳定。 11月份cpi负增长 通缩要来了吗，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.5%，连续五个月涨幅相同。 同期，服务业CPI同比上涨0.3%，无下降趋势； 非食品价格中，服装加工服务、家庭服务、教育文化娱乐、医疗服务等核心服务业居民消费价格环比上涨。

“核心、服务业和非食品CPI的表现证明当前基本面仍处于稳步复苏阶段。” 朱建芳强调。

此前公布的一系列宏观指标也表明当前经济复苏势头强劲。 11月制造业PMI和服务业PMI双双上涨，10月整体消费增速明显回升，机构普遍预测11月消费同比也将明显加速。

PPI数据的好转进一步印证了上述判断。 统计局数据显示，11月份，PPI同比下降1.5%，降幅比上月收窄0.6个百分点；

“11月份，工业生产平稳恢复，市场需求持续回暖，工业品价格持续上涨。” 国家统计局城镇司高级统计师董丽娟在解读数据时表示，调查的40个主要工业大类中，价格上涨。 24日，比上月增加12日，增幅达60%。

“未来一段时间，大宗商品将迎来重要机遇期。” 李超分析，随着疫苗逐步到来、RCEP贸易协定实施等事件影响，全球经济复苏有望得到提振。 目前，中国已逐步开启新一轮补库周期，未来几个季度工业生产有望加速。

朱建芳表示，当前CPI波动主要受食品供给侧扰动影响，短期货币政策可能不会相应调整。 随着总需求的恢复，明年的非食品CPI、核心CPI和服务业CPI将较今年大幅上涨，政策变化应重点关注核心通胀的表现。