国家统计局:CPI今年不断下行还是出乎市场预料

华夏时报记者 张智 北京报道

时隔11年，CPI再次出现同比负增长。

12月9日，国家统计局发布数据显示，今年11月份，全国居民消费价格（CPI）同比下降0.5%。 与年初5.4%的高点相比，今年CPI持续回落，先后跌破“3%”、“2%”、“1%”关口，创下新低很多年了。 但破“0”并呈现负值仍超出市场预期。

国家统计局城市司高级统计师董丽娟在解读数据时表示，11月份CPI仍主要受食品影响。 11月份，食品价格由上月上涨2.2%转为下降2.0%，影响CPI下降约0.44个百分点cpi负增长 通缩要来了吗，是CPI由涨转降的主要原因。 非食品价格由上月持平转为下降0.1%，影响CPI下降约0.06个百分点。

“年底CPI可能回升，但高基数可能会拖累明年一季度CPI。考虑到猪肉供需变化，春节后对猪价的拖累可能会加速明年，三季度将开始放缓，同时中低收入群体收入、线下消费的恢复或带动核心CPI中枢在二季度后逐步回升。整体来看，2021年CPI中枢可能会大幅下移，而核心CPI将逐季回升。” 开元证券首席经济学家赵伟对《华夏时报》记者表示。

猪的力量

在压倒CPI的食品中，猪肉仍是主力之一。

据农业农村部全国农产品批发市场价格信息系统监测，2020年11月，猪肉（白条肉）平均批发价格为39.43元/公斤，环比上升环比下降7.2%，同比下降16.3%。 下降12.5%，降幅比上月扩大9.7个百分点，影响CPI下降约0.60个百分点。

“随着各地区、各部门持续推进‘六稳’、‘六保’工作，猪肉等重要民生商品价格持续回落。” 董丽娟说。 从环比看，CPI下降0.6%。 其中食品价格下降2.4%，影响CPI下降约0.53个百分点。

中信证券首席经济学家朱建芳也认为，CPI负增长的主要原因是生猪供给增加导致价格下降。

不仅猪肉继续下跌，食品中，鸡蛋、鸡肉、鸭子价格分别下降19.1%、17.8%和10.8%，降幅比上月扩大； 鲜菜价格上涨8.6%，涨幅回落8.1个百分点； 鲜果价格上涨3.6%，涨幅扩大3.2个百分点。

非食品中，交通、通讯价格下降3.9%，其中汽油、柴油价格分别下降17.9%和19.6%，均拖累CPI。

不过，董丽娟也指出，剔除食品和能源价格的核心CPI继续保持稳定，同比上涨0.5%，连续五个月涨幅相同。 “据测算，11月同比下降0.5%中cpi负增长 通缩要来了吗，去年价格变动的结转效应约为0，新涨价的影响约为-0.5个百分点。” 董丽娟说。

通货紧缩全面来临？

此前，朱建芳已提醒，年内可能出现双通缩格局。 不过，他表示，核心通胀和服务业CPI同比保持稳定，CPI通缩并不意味着国内基本面正在走弱。

同时，考虑到粮食供给侧扰动带来的影响，短期货币政策可能不会做出相应调整。 “本轮双通缩预计持续时间较短，货币政策针对疫情影响已进行前瞻性操作，未来进一步宽松的概率不高。另一方面，明年通胀压力有限，大幅收紧货币的概率不高。” 朱建芳说道。

值得注意的是，11月份，PPI同比大幅反弹，从10月份的-2.1%升至-1.5%，环比涨幅升至0.5%。 生产资料环比上涨0.7%，生活资料环比上涨0.1%，对整体PPI由拖累转为拉动。 分行业看，石油天然气行业价格环比上涨，与国际价格走势一致； 煤炭、钢铁有色金属、化纤等行业价格受近期国内投资需求旺盛明显提振。 国内制造业投资需求也有望逐步回暖，支撑国内工业品价格。

在赵伟看来，随着全球经济火车头美国经济的逐步复苏，可能带动全球大宗商品价格上涨。 中性情景下，明年内需相对稳定，海外需求加快恢复，2021年PPI中心或升至1%左右。

与此同时，随着猪肉消费旺季的到来，猪肉价格也随之上涨。 农业农村部数据显示，11月27日至12月4日，猪肉价格为每公斤40.29元，环比上涨2.3%。 资料显示，近期进口冻肉问题频发。 中南部六省实施生猪禁运政策后，南方生猪供应紧张状况进一步加剧，也导致猪肉价格短期上涨。 从趋势来看，未来猪肉价格仍有上涨空间。

民生证券指出，虽然食品价格可能继续拖累整体CPI，但核心通胀指标有望大幅回升。 预计2021年猪肉价格将继续下降，预计从今年年底的40元/公斤左右下降到明年底的20元/公斤左右。 非食品价格预计将大幅反弹，尤其是受油价影响较大的交通、通讯等。 预计2021年CPI可能呈现先低后高的走势，一季度可能继续负值，随后逐步反弹，全年中心值在1%左右。 非食品CPI继续上涨，2021年底可能超过3%。

“通胀预期的变化可能会阶段性引起宏观调控关注，但政策重点可能仍是结构调整和风险防范。随着政策‘退潮’和风险防范加强，信贷环境可能很快进入‘收缩’通胀和信贷。” ‘缩水’将成为2021年的主要逻辑。”赵薇表示。