5亿美元战略投资恒大汽车，白衣骑士能否走出困境？

中东本土富豪收购恒大的交易终于尘埃落定。

早在今年6月，就有媒体爆料，来自中东的牛顿集团似乎收购了恒大汽车。 北京师范大学新闻与传播学院学术委员会主任于国明教授随后转发该传闻并表示，恒大早就宣布此事，但尚未看到任何官方消息，请求证。

来源：微博

恒大汽车日前宣布，公司获得阿联酋国家主权基金持有的上市公司牛顿集团首笔5亿美元战略投资，另有6亿元人民币过渡资金将于公告后5个工作日内开始流入。 到帐户。 战略投资资金将全部用于恒大汽车天津工厂，保障恒驰5的正常生产以及恒驰6、7的陆续量产。消息公布后，恒大汽车港股股价一度上涨近40% 。

来源：雪球

不过，此次收购最大的疑点在于，虽然恒大深耕汽车业务多年，但在恒大地产的债务压力下，恒大汽车不仅多次停产，而且交付量也极差。 2022年7月，恒驰汽车虽然开始预售，但最终财报中落实的恒驰2022年全年交付量为320辆。

据恒大汽车复工公告显示，目前恒驰5的交付量仅为1000辆左右。 交付量的低迷也让恒大无法摆脱困境。 2022年和2021年，恒大分别亏损276.64亿元和563.44亿元，累计亏损840亿元。

而且，在当前国内新能源汽车行业发起新一轮价格战以及恒大债务危机引发舆论关注的情况下，恒大后续交付量能否提振存在诸多未知数。 那么牛顿集团为何愿意在这样的背景下投资恒大汽车呢？ 而5亿美元的战略投资能否帮助恒大走出困境？

01、恒大汽车白衣骑士不容小觑

虽然结合牛顿汽车的财报来看，其公司2020年、2021年、2022年营收几乎为零，同期经营亏损分别为1090万美元、1077万美元、4045万美元。 截至2022年12月31日，牛顿汽车持有现金及现金等价物以及限制性现金为2.12亿美元。 但事实上，牛顿汽车背后的牛顿集团实力不容小觑。

资料来源：牛顿汽车财报

公开资料显示，牛顿汽车自称是一家移动和绿色能源公司，总部位于阿联酋迪拜，但其实际控制人多来自江浙。 目前，吴楠担任牛顿汽车创始人、董事长兼首席执行官。 截至今年5月，吴楠持有牛顿汽车77%的投票权。

事实上，早在去年9月，牛顿就宣布与阿联酋阿布扎比的Al Ataa Investment LLC签署了总额2亿美元的PIPE认购协议。

这里的Al Ataa Investment LLC实际上是由阿布扎比*集团控制的。 *集团主要成员包括阿联酋现任总统Sheikh Mohamed bin Zayed Al Nahyan、曼城足球俱乐部老板Sheikh Mansour bin Zayed Al Nahyan、阿布扎比控股公司ADQ、Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan ，阿联酋最大银行阿布扎比银行*的董事会主席。 也就是说，牛顿背后的资金实力堪称强大。

在*集团的支持下，牛顿于同年11月以SPAC（特殊目的收购公司）的形式登陆纳斯达克。 尽管牛顿上市首日一度暴跌至2.57美元/股，但市值却暴跌至1929.27万美元。

来源：雪球

2021年10月，沙特阿拉伯将成为继阿拉伯联合酋长国之后第二个承诺净零排放的海湾国家。 在沙特国家战略转型“2030愿景”纲领性计划中，沙特政府明确提出，到2030年，电动汽车将占首都利雅得汽车总数的30%； 年产汽车30万辆，其中40%国产化，跻身世界汽车生产国前五名。

在当地政府的支持下，中东新能源汽车未来的市场空间确实充满想象。 据Mordor Intelligence预测，2021年中东和非洲电动汽车市场价值将达到4025万美元，预计到2027年将达到9310万美元，年复合增长率超过15%。

值得注意的是，牛顿位于阿联酋阿布扎比的新能源汽车组装工厂已获得阿联酋政府颁发的电动汽车生产和销售许可证，这也是阿布扎比首张新能源汽车生产许可证。

不仅如此，牛顿最新新能源车型“Rabdan ONE”中的Rabdan源自阿联酋首任总统战马的名字。 现任总统谢赫·穆罕默德是首任总统的儿子，他将父亲战马的名字授予了牛顿集团，这也表明了他和他的统治阶级对牛顿集团的信任。

同时，前段时间阿联酋总统接待约旦国王来访时，Rabdan ONE也被用作接待用车。 基于此，牛顿目前的市值也从去年的1929.27万美元上升到今年的约30亿美元。

02.牛顿集团为何对恒大感兴趣？

虽然未来中东新能源汽车的市场空间充满想象，但目前中东新能源汽车起步时间相对较晚，市场早期教育不足。 比如，中东很多国家都缺乏类似于充电桩、维修店、零部件工厂等整体基础设施。

与中东不同，中国的新能源汽车实际上已经走到了世界前列。 《经济学人》今年4月在题为《为什么世界应该欢迎中国汽车制造商的竞争》的报道中指出，中国汽车制造商在汽车设计和装配质量方面并不逊色于老牌汽车制造商，而且还以软件驱动。 汽车的数字体验方面超越了它们，这将定义未来的汽车品牌。 咨询公司Gartner预测，到2026年，全球销售的电动汽车中超过50%将来自中国。

中国汽车工业协会数据显示，上半年我国汽车整车出口234.1万辆，同比增长76.9%； 整车出口额464.2亿美元，同比增长1.1倍。 中国汽车出口已连续两个季度超过日本，成为全球第一。

资料来源：信达证券

为了提前抢占中东新能源汽车市场，“中东土豪”纷纷注资国产新能源汽车，学习经验。 其中，蔚来此前曾宣布获得阿布扎比投资机构CYVN Holdings 11亿美元战略投资。 CYVN Holdings董事长兼董事总经理Jassem Al Zaabi此前接受采访时表示，此次战略投资是对蔚来品牌地位和技术能力的认可，将为蔚来国际业务增长提供全面战略支持。

华人运通与沙特投资部达成56亿美元合作协议。 这里的华人运通由上汽集团原副总裁丁磊于2017年底创立，旗下拥有豪华电动汽车品牌高合HiPhi。 至于牛顿，其位于浙江的首个零部件及供应链工厂也从去年9月开始加速建设。

就牛顿而言，收购恒大汽车的背后，其实是想借助恒大汽车更好地帮助牛顿在中国的“本土化运营”，并将这种能力反哺中东市场。 这也是为什么牛顿在收购中提到，将协助恒大开拓海外市场，每年向中东市场出口3万至5万辆恒驰汽车。

一方面，据公开资料显示，恒大汽车设立了全球研究院、智能科学院等研发机构。 拥有3500余人的全球科研团队，其中国际顶尖专家22人。 在底盘架构、动力总成、电池、工程技术、智能网联、自动驾驶等领域拥有全球领先的核心技术。 虽然随着当前新能源汽车技术的迭代，特别是新能源汽车智能化的快速发展，恒大汽车的这些技术不可避免地跟不上时代的发展。

然而，以自动驾驶为代表的技术却一直跟随着人们。 2019年，小鹏汽车挖走了技术负责人吴新洲。 在吴新洲的带领下，小鹏汽车拥有HNGP、CNGP和XNGP，开创了中国品牌实施高端辅助驾驶的先河，拥有中国智能电动汽车智能*世界的辉煌。

因此，从这一点来看，如果未来一点也不差的牛顿用更高的薪资和福利从各大车企挖走一批技术专家，也能快速弥补恒大汽车的不足。 技术缺陷。

另一方面，无论是恒大汽车与全球148家领先汽车零部件企业的战略合作，还是去年10月首款量产车的交付，都表明当前的恒大汽车也已经做好了准备。自制供应链能力。 和批量生产能力。 事实上，牛顿此次以5亿美元收购恒大27.5%的股权，对于牛顿本身来说并不是什么损失。

虽然如前所述，牛顿背后的股东大多是国内江浙人，但如果想在中国建设一座新能源汽车超级工厂，从前期的审批、征地、建厂，到招工、供应后期人员链条的建立，更不用说超过5亿美元的投资了。 整个工程的时间周期绝不是牛顿所能等待的。 毕竟牛顿想要在中东新能源汽车市场站稳脚跟，就必须速战速决。

同时，从大众7亿美元收购小鹏汽车4.99%股权来看，牛顿如果想与其他新势力车企或者国内传统车企合作，获得这些车企的供应链能力和量产能力，又会怎样？是必须的？ 投入的资金绝不超过7亿美元。

03.牛顿能拯救恒大吗？

牛顿的理想或许很丰满，但他面临的现实却是恒大汽车目前的一团糟。

结合恒大汽车发布的财报，恒大汽车2022年报表负债总额为1838.72亿元。 其中，恒大汽车共有36起设计金额超过3000万元的未决诉讼案件，标的总金额约为79.16亿元。 公司累计无法清偿的到期债务约116.26亿元，公司逾期商业票据累计约185.12亿元。

尽管这与恒大地产数万亿的债务相比无疑是微不足道的。 不过，如此高的债务也让恒大汽车面临着生产线停工、供应商随时缺货的可能。 不仅如此，牛顿能否借助恒大提升其在中东的销量还有待观察。

此外，中东地区气候以高温为主，续航将是恒大首先要解决的一大难题。 但与其他新能源车企不同的是，目前国内动力电池市场集中度较高。 即使牛顿向恒大注资5亿美元，这能否恢复动力电池厂商继续为恒大供货的信心呢？

不仅如此，随着当前国内新能源汽车行业竞争日益激烈，国内新能源汽车企业也纷纷来到中东挖金。 今年3月，比亚迪宣布通过与中东经销商Al-Futtaim合作进入阿联酋，并计划向阿联酋引入包括纯电动和混合动力汽车在内的四种车型； 6月，前途汽车宣布，其母公司长城华冠与约旦马纳塞尔集团签署协议，双方将共同在约旦设立合资公司。

7月，吉克尔正式宣布与以色列联合集团签署全国总代理销售协议。 根据双方协议内容，联合集团旗下GEO Mobility将于2023年第四季度在以色列推出Jikr品牌，并组建专业、独立的运营管理团队。

也就是说，后续中东新能源市场竞争也将像国内市场一样逐渐陷入白热化阶段。

虽然牛顿拥有阿联酋当地政府和**集团的双重支持，但未来如何在激烈的市场中取得突破，将极其考验恒大汽车自身的品质和差异化能力。 一旦恒大汽车的业绩未能达到牛顿高层的预期，是否会引起牛顿高层的不满，进而减持恒大？

结论：

牛顿能否拯救恒大，还有待市场拭目以待。 但可以预见的是中东土豪为何要“救”恒大汽车中东土豪为何要“救”恒大汽车，未来更多来自中东的土豪将带来大量资本进入中国新能源汽车市场，这势必会加剧中国新能源汽车企业之间的竞争。 与此同时，在中东市场，国内新能源车企之间的竞争也将更加激烈。

一场新能源汽车淘汰赛实际上已经彻底拉开帷幕。